CTCT XÂY DỰNG VÀ PHÁT TRIỂN CƠ SỞ HẠ TẦNG (UPCOM : CID)

⁃ Ngành nghề :
Được thành lập theo QĐ số 876/QĐ- UB ngày 28/5/1999 của UBND TP Hải Phòng về việc chuyển xí nghiệp xây dựng tổng hợp trực thuộc công ty Xây dựng và Phát triển cơ sở hạ tầng thành CTCP xây dựng và phát triển cơ sở hạ tầng với số vốn điều lệ 1tỷ 720 triệu đồng. Lĩnh vực hoạt động kinh doanh của công ty ban đầu là thi công các công trình công nghiệp, dân dụng, sản lấp mặt bằng. Trải qua thăng trầm của thời gian, hiện tại nguồn tài sản mang lại doanh thu cho doanh nghiệp này lại là các bất động sản cho thuê. Một dạng tài sản chỉ được công ty phản ánh theo nguyên giá trên Bảng Cân Đối Kế Toán.
Hiện CID đang được sở hữu bởi các cổ đông lớn Trần Duy Hải _ CTHĐQT ( 51%), CID ( 14%); Trần Hải Ngân Long_ TVHĐQT (7%) và SCIC (9%).
– Lợi thế cạnh tranh:
Hoạt động thi công xây lắp là lỗi thất vọng của CID khi nó là nguyên nhân chính gây thua lỗ cho công ty ở những năm 2013- 2015 trở về trước buộc công ty phải hủy niêm yết trên HNX chuyển về niêm yết trên UPCOM. Tuy nhiên vị trí bất động sản cho thuê mà CID đang sở hữu nằm ở vị trí khá tốt tại cụm công nghiệp Vĩnh Niệm, Quận Lê Chân, TP Hải Phòng và để bảo vệ cho luận điểm này thì số liệu doanh thu cho thuê bất động sản từ năm 2019 đến 2022 vẫn giữ nguyên với doanh thu ~ 4.5 tỷ / năm dù bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh.
– Sức khỏe tài chính:
Qua báo cáo tài chính kiểm toán năm 2022. Bảng cân đối kế toán của CID khá lành mạnh với nhiều tiền mặt 3.8 tỷ và hoàn toàn không có nợ vay tài chính. Dấu hiệu của việc chưa thể bị phá sản ngay được.
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của CID trong các năm gần đây tương đối tốt và gần đồng đều với lợi nhuận sau thuế hay lượng tiền mặt trên bảng cân đối một dấu hiệu thể hiện chất lượng lợi nhuận. Và gần như CID không có phát sinh dòng tiền cho hoạt động capex trừ năm 2020 khi CID đầu tư ~ hơn 4 tỷ để sở hữu một căn nhà mặt phố thương mại thuộc dự án Aquacity, xã Long Hưng, TP Biên Hoà, Đồng Nai. Một vị trí khá đắc địa tuy nhiên lại do công ty nổi tiếng gần đây là chủ thầu NoVa.
– Ban lãnh đạo:
Nhìn lại kết quả hoạt động kinh doanh trong quá khứ của CID ta không thể nào hi vọng vào tài năng của Ban Lãnh Đạo được. Rủi ro về BLĐ là luôn hiện hữu. Tuy vậy có đối trọng là công ty kiểm toán và một cổ đông tổ chức khác là SCIC cũng là một lý do để ta tin cậy hơn vào doanh nghiệp.
⁃ Định giá :
Với 931.000 cp đang lưu hành. Vốn hoá CID chỉ ~ 8 tỷ đồng. Và một vài phiên gần đây cp được giao dịch với giá trần và có chút thanh khoản. Câu hỏi đặt ra là CID có xứng đáng để mua vào và nắm giữ.
(1) Vốn hoá chỉ ~ 4,5x dòng tiền tự do 2 năm qua
(2) Giá trị thực của bất động sản cho thuê của CID lớn hơn rất nhiều so với giá trị ghi trên sổ. Nếu như mang về hơn 4 tỷ doanh thu cho thuê 1 năm thì có nghĩa giá trị của nó lớn như thế nào. Nếu ước chừng cẩn trọng chỉ 40 tỷ thôi thì hiện tại P/B của CID đang được giao dịch rất thấp ~ 0.2x và có thể thấp hơn nữa.