Benjamin và các con số – The Golden Newsletter Vietnam
1 reply
15/03/2019

Tôi không tích lắm các con số công thức cứng nhắc.
Ông Ben có công thức thế này:
“Công thức đầu tiên được Benjamin Graham công bố ở trong cuốn sách: Phân tích chứng khoán (Stock Analysis), cụ thể:

V = EPS x (8.5 + 2g)

Trong đó:

V là giá trị của cổ phiếu
EPS là thu nhập trên 1 cổ phiếu sau thuế lũy kế 12 tháng gần nhất
8.5 là tỷ lệ P/E ước tính của 1 cổ phiếu có tốc độ tăng trưởng thu nhập 0%
g là tỷ lệ tăng trưởng kép bình quân trong 7 – 10 năm tới
Tuy nhiên, sau đó Ben Graham đã điều chỉnh lại công thức và thêm tỷ suất thu hồi vốn (required rate of return)

V = EPS x (8.5 + 2g) x 4.4 / y

Công thức này về cơ bản không có nhiều sự thay đổi, ngoại trừ Ben Graham đưa con số 4.4 là mức tỷ suất thu hồi vốn tối thiểu (hay, lãi suất phi rủi ro)…..”

Tôi thấy muốn học hỏi nhưng không phải là những con số như trên liệu có được không? Có những công thức định lượng nào mà nhà đầu tư giá trị nên biết? liệu các bạn có thể chia sẻ trong ấn phẩm sắp tới được không? xin cảm ơn!

1 comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *

  • Vâng xin chào anh, cám ơn câu hỏi thú vị của anh.

    Công thức nầy ngài Graham có rào trước rằng chúng chỉ mang tính ví dụ mô tả hơn là thực tiễn anh à… Chẳng hạn một doanh nghiệp như VTP được dự đoán sẽ tăng trưởng 30% CAGR đến thập niên sau, chẳng lẽ NĐT phải nhân mức P/E 68.5 lần cho cổ phiếu nầy??

    Như chúng tôi đã từng nhiều lần trích dẫn ngài Munger: “Đầu tư thông minh không hề có công thức cứng nhắc. Nếu bạn muốn công thức, bạn hãy vào trường đại học. Ở đó họ dạy bạn đủ thứ công thức mà chẳng bao giờ hiệu quả cả.” Đầu tư là một môn vừa khoa học, vừa nghệ thuật, vừa đòi hỏi sự linh hoạt, lí trí và kiểm soát tâm lý tốt. Nếu chỉ trang bị cho mình vỏn vẹn 1 công thức toán cứng nhắc, một NĐT cá nhân sẽ khó mà thành công dài lâu được khi anh ta gặp những tình huống khó xử…

    Dù vậy, về định giá và biên an toàn (margin-of-safety), chúng tôi có đề cập trong ấn phẩm miễn phí số V, mời anh đón xem anh nhé: https://newslettervietnam.com/an-pham-dau-tu-gia-tri-5/

    Chúc anh luôn bền chí trên con đường đầu tư của mình!
    S.A.F.E team

Ấn phẩm 75 đã phát hành!

Trang “Ấn phẩm cũ 2023”

error: Content is protected !!